8월 26일 잭슨홀 미팅에서 제롬 파월의 '물가를 잡는 것이 우선'이라는 우선순위의 재확인 후, 어제(8월 29일)까지 미국, 한국 할 것 없이 하락을 면치 못했습니다.
그러나, 오늘 다행히도 국내 주식시장의 코스피(KOSPI)는 0.99% 상승, 코스닥(KOSDAQ)은 2.2% 상승하였는데, 기술적 반등일지 여부는 지켜봐야 하겠습니다.
9월 13일, 9월 14일에 각각 발표될 미국 소비자물가지수, 미국 생산자물가지수가 향후 주가 변동의 중요한 Key가 될 것입니다.
이제 본격적으로 앱클론(174900)에 대해 알아보도록 하죠.
1. 앱클론 사업 분석 및 재무제표 분석
1-1) 사업 내용
앱클론은 항체의약품 개발 사업을 영위하는 회사입니다. 앱클론은 크게 3가지 연구 플랫폼을 보유하고 있습니다.
1. NEST (위암 및 유방암을 적응증으로 하는 항체치료제이며, 질환 단백질 HER2를 타깃 하는 AC101에 관한 연구)
2. AffiMab (클론항체와 Affibody를 결합하여 각각의 장점을 극대화한 이중항체 개발플랫폼)
3. Car-T 플랫폼 (환자의 T세포를 이용하여 맞춤형 항암제를 개발하는 기술)
오늘 급등은 Car-T 치료제 임상 1상 중간 결과에 대한 기대감으로 상승한 것으로 파악됩니다.
그러나 현실적으로 임상1상의 중간 결과가 향후 연구개발 진척도에 지대한 영향을 끼친다고 볼 수는 없습니다. 특히나 제네릭, 개량신약 등이 아닌 신약 개발의 경우, 단계가 진행될수록 승인받기가 어려워지기 때문이죠.
이번 주가 상승은 흔히 말하는 '선반영'에 의한 것이며, 임상 1상 중간 결과에 대한 '기대감'입니다.
1-2) 요약 재무제표 분석
22년 반기보고서 기준으로 보았을 때, 부채비율은 76%로 높은 편은 아닙니다.
매출액은 평균적으로 연 30억 정도 발생하고 있으며, 지금 추세로라면 3년 연속 영업이익 적자를 기록할 것으로 예상됩니다.
한 가지 흥미로운 점은 19년에 매출액 140억 원, 영업이익 43억을 달성했다는 점입니다.
왜 19년과 그 이후(20년 ~)는 다를까요?
정답은 매출 구성에 있습니다.
2022년 매출 비율과, 2019년 매출 비율을 비교해 보겠습니다.
차이가 보이시나요?
바로 기술료 비율입니다.
2022년에는 기술료 매출이 없고, 2019년에는 기술료 매출이 전체 매출액의 약 80%를 차지합니다.
기술료란 기술 이전에 따른 수입을 의미하는데, 쉽게 말해 앱클론은 임상 3상까지 직접 진행하지 않고 임상 시험을 진행하다, 가능성이 보이는 기술을 팔아 매출을 발생시킨다는 것입니다.
따라서, 앱클론이 보유한 연구 플랫폼이 매출로 이어질 가능성이 높다고 볼 수 있습니다. 임상 3상까지 직접 연구하지 않기 때문이죠.
1-3) 상장폐지 위험성
항상 코스닥 기업은 상장폐지 위험성부터 살펴보아야 하죠.
결론부터 말씀드리자면, 2024년 말까지 재무적 이유로 인해 상장 폐지 위험은 없습니다.
앱클론은 기술 상장기업입니다. 또한, 이미 2019년 양의 영업이익이 발생하기도 하였죠.
기술 상장에 대해 잘 모르시겠다면, 아래 글을 참고 부탁드립니다.
https://investment2.tistory.com/4
2. 앱클론 기술적 분석
2-1) 유통 주식수
시가총액은 3,324억 원으로 재무 구조 대비 높은 금액입니다.
소액주주의 비율은 74%이며, 외국인 소진율(보유율)은 약 9%입니다.
흥미로운 점은, 최근 상승과 기관 순 매수량과는 양의 상관관계가 있다는 것입니다.
즉 기관이 상승을 이끌고 있다는 것인데, 매매를 한다면
기관이 언제까지 매수 포지션을 가져갈지 유의 깊게 살펴봐야 하겠습니다.
2-2) 차트 분석
앱클론의 2020년 2월 상승 추세일 때부터 2022년 하락이 이어질 때까지 차트의 모습은, 엘리어트 파동의 모습과 유사합니다.
엘리어트 파동에 대한 내용은 아래 글을 참고 부탁드립니다.
2022.08.28 - [돈이되는 지식/기술적 분석] - 엘리어트 파동 이론의 배경과 개념 (1)
하락이 이어질 때, 유의미한 거래량이 발생하지 않은 것으로 보아 투자자들의 이목을 끌만한 재료(임상 소식)가 없었던 것으로 보입니다.
최근 한 달간, 거래량이 급증하며 상승 추세로 전환하고 있습니다. 이전 21년 말 잠깐 상승했을 때의 차트와 다른 점은 거래량이 많다는 것이죠. 이전보다 재료(임상에 대한 기대감)에 대한 투자자들의 관심이 크다는 것을 의미합니다.
현재 단기 저항 지점에 다 달았습니다.
따라서, 일정(저점 매수자의 수익 실현 물량 또는 물린 투자자들의 매도 물량) 매물을 소화하며, 기관의 매수세가 유지되거나 최소한 순매도량이 증가하지 않아야 상승을 유지할 수 있을 것으로 판단됩니다.
긴 글 읽어주셔서 감사합니다.
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